Centralbankudstedte digitale valutaer: Hvorfor regeringer måske (eller måske ikke) har brug for dem

Den 20. oktober gentog Bank of Japans (BOJ) vicegeneraldirektør, Masayoshi Amamiya, sin negative holdning til centralbankudstedte digitale valutaer (CBDC) og hævdede, at sådanne digitale valutaer sandsynligvis ikke vil forbedre de eksisterende monetære systemer.

Konceptet med CBDC eller nationale kryptokurver har tiltrukket mange regeringer over hele verden. Nogle af dem har allerede rullet deres virtuelle valutaer ud, nogle fortsætter med at undersøge deres økonomiske indvirkning, mens andre – som Japan – har besluttet at afvise ideen helt. Her er hvad begrebet indebærer, og hvorfor store regeringer vælger at implementere eller benægte det.

Hvad er en CBDC?

CBDC’er eller nationale digitale valutaer er virtuelle valutaer, der udstedes og kontrolleres af en føderal regulator. Derfor er de fuldt reguleret af staten. CBDC’er er ikke decentraliserede som de fleste kryptokurver – i stedet repræsenterer de fiat-penge, kun i digital form.

Derfor bliver en centralbank, der udsteder sin CBDC, ikke kun dens tilsynsmyndighed, men også deres kunders kontohaver. Hver CBDC-enhed fungerer som en sikker digital ækvivalent med en papirregning og drives normalt af distribueret hovedbogsteknologi (DLT).

CBDC’er kunne ses som centralbankers reaktion på den voksende popularitet af kryptovalutaer, der omgår regulatorers ansvarsområde ved design. CBDC’er tilstræber igen at tage det bedste ud af kryptokurver – nemlig bekvemmeligheden og sikkerheden, og kombinere disse funktioner med de tidstestede funktioner i det konventionelle banksystem, hvor pengecirkulation er reguleret og reservestøttet.

Schweiz: Blockchain er lige så nyttigt som cd’er, så hvorfor udstede en CBDC?

På trods af sin status som det mest krypto- og blockchain-venlige land i Europa har Schweiz udtrykt tvivl om nytten af ​​CBDC’er.

I juni bestyrelsesdirektør for den schweiziske nationalbank (SNB), Thomas Moser, angivet at kryptokurver og blockchain ikke er innovative nok til at overveje at udstede en statsstøttet digital valuta. Taler ved Crypto Valley-blockchain-konferencen i Zug – også kendt som “Crypto Valley” – sammenlignede Moser blockchain i sin nuværende tilstand med den “ubrugelige innovation” af Compact Discs (CD’er) og argumenterede for, at kryptokurver blot efterligner allerede eksisterende produkter – såsom “Digitale aktier, obligationer, bilag”:

”Der skal ske noget lignende med Bitcoin. Folk skifter kun til noget nyt, hvis det fungerer bedre eller er billigere. ”

Den følgende dag fortalte Moser Business Insider at selvom der var indledende interesse blandt centralbanker i at udstede CBDC’er, “er entusiasmen bremset igen på grund af de konsekvenser, det ville have for finansiel stabilitet.”

Tidligere viste Schweiz sin interesse i at udstede sin CBDC, potentielt med titlen “e-franc”: I maj anmodede Forbundsrådet for Schweiz ‘regering om en rapport om risici og muligheder for at indføre en statsstøttet digital valuta. Ideen om at udvikle en national kryptokurrency blev foreslået i februar af Romeo Lacher, formand for den schweiziske børs SIX, da han argumenterede for, at “en e-franc under kontrol af centralbanken ville skabe en masse synergier – så det ville være godt for økonomien. ”

Kina: CBDC er ‘teknisk uundgåelig’

People’s Bank of China (PBoC) har forsket i begrebet CBDC i nogen tid nu – et specifikt forskningsinstitut ved navn Digital Currency Research Lab blev oprettet til netop dette formål sidste år.

For nylig, i september, udvidede PBoC aktiviteterne i Digital Currency Research Lab ud over landets hovedstad og åbnede et nyt forskningscenter i Nanjing – hvilket kunne være et tegn på, at en kinesisk national digital valuta er på vej. Desuden åbnede PBoC i oktober fire positioner for kryptorelaterede fagfolk til at udvikle en sikker dataplatform og en chipprocessor, der ville tillade kryptotransaktioner.

Tidligere udtrykte guvernør for PBoC, Zhou Xiaochuan, i marts agenturets forsigtige holdning til sagen:

”Hvis [blockchain-teknologier] spredes for hurtigt, kan det have en stor negativ indvirkning på forbrugerne. Det kunne også have nogle uforudsigelige virkninger på finansiel stabilitet og transmission af pengepolitikken. ”

Zhou erklærede også, at digital valuta i sidste ende vil mindske kontantomløbet, mens han understreger, at PBoC ”skal forhindre betydelige og uoprettelige skader” på den indenlandske økonomi. Ikke desto mindre ifølge China Daily, han hævdede også, at udviklingen af ​​digital valuta er “teknologisk uundgåelig.”

Hong Kong: Studerede CBDC’er og besluttede, at det er ‘ikke bedre end eksisterende infrastrukturer’

Hong Kong har en meget klarere holdning til CBDC’er sammenlignet med Kina: i maj udsendte regeringen en pressemeddelelse om, at Hong Kong ikke vil udstede en CBDC i den nærmeste fremtid med henvisning til eksistensen af ​​en allerede effektiv betalingsinfrastruktur. Erklæringen blev underskrevet af Joseph Chan, fungerende sekretær for finansielle tjenester og statskassen i det lovgivende råd.

Chan forklarede, at Committee on Payments and Market Infrastructures (CPMI) – et agentur bestående af medlemmer fra People’s Bank of China (PBoC) og Hong Kong Monetary Authority (HKMA) – og Markets Committee (MC) fra Bank for International Forlig havde sammen undersøgt de potentielle virkninger af CBDC. Afslutningsvis viste deres rapport, at “aktuelt foreslåede implementeringer af CBDC til engrosbetalinger ligner stort set og ikke klart bedre end eksisterende infrastrukturer.”

Avisen argumenterede også for, at eventuelle fordele ved CBDC kan være begrænsede på grund af eksistensen af ​​effektive private detailbetalingsprodukter, hvilket i det væsentlige gør CBDC til et ”emne, der kræver yderligere undersøgelse og mere proof-of-concept-arbejde for at fastslå dets gennemførlighed for betalingsansøgninger.”

Venezuela: Har en national kryptokurrency, selvom den virkelig er tvivlsom

I februar 2018 regeringen i Venezuela lanceret en national kryptokurrency kaldet Petro eller Petromoneda. Det blev først annonceret i december 2017 via tv, da den venezuelanske præsident Nicolas Maduro erklærede, at hans regering planlagde at udstede en kryptokurrency bakket op af landets olie-, guld- og mineralreserver. I januar uddybede han og sagde, at 100 millioner petroer bakket op af et tilsvarende antal tønder olie var ved at blive udstedt. Ifølge Maduro ville en række fiat-valutaer, herunder den russiske rubel, den kinesiske yuan, den tyrkiske lira og euroen være frit konvertible med Petro.

Petro er ikke et CBDC i sig selv, da det ikke er udstedt af den lokale centralbank og adskiller sig fra den eksisterende fiat-valuta, Suveræne Bolivar (selvom det er lovligt betalingsmiddel). Kerneudvikler af Ethereum, Joey Zhou, påpegede for nylig, at Petro tilsyneladende har plagieret dele af sin hvidbog fra GitHub-arkivet i Dash.

Den venezuelanske digitale valuta var designet til at undgå de amerikanske sanktioner, der påvirkede den lokale økonomi negativt – som Maduro udtrykte det, for at bekæmpe den finansielle “blokade”, der blev oprettet af den amerikanske præsident Donald Trumps administration. Derfor udstedte Trump i marts en ordre om effektivt at begrænse amerikanske investorer fra at deltage i Petro’s Initial Coin Offering (ICO), som startede den 20. februar. Nicolas Maduro har hævdet, at der i alt blev hævet 5 milliarder dollars under presalget. periode – hvilket ville gøre det til en af ​​de største ICO’er til dato og placere Telegram ICO på 2 mia. dollars og 1 mia. dollars salg af EOS bag sig. Det offentlige salg af Petro begynder den 5. november.

Petro har angiveligt bånd til Rusland, som ifølge anonyme kilder citeret i en tidsartikel, kryptokurrency har modtaget russisk støtte siden 2017, især på grund af appellen om at omgå vestlige sanktioner, der også er pålagt landet. Som den russiske statsbankkilde angiveligt sagde til publikationen, “Folk tæt på Putin, de fortalte ham, at dette er, hvordan man undgår sanktionerne.” Disse krav blev senere nægtet af Konstantin Vyshkovsky, lederen af ​​det russiske finansministeriums statsgældsafdeling.

Den venezuelanske regering ser ud til at aktivt tvinge Petro til lokale borgere inden sin offentlige lancering. For eksempel blev Petro for nylig lavet til den eneste valuta, som venezuelanere kan betale deres pasgebyrer i, samtidig med at gebyrerne øges: Fra 8. oktober koster et nyt pas 2 petroer, og en forlængelse koster 1 petro. Den gennemsnitlige månedlige mindsteløn i Venezuela, som Bloomberg rapporter, er fire gange mindre end omkostningerne ved det forhøjede pasgebyr.

Desuden erklærede Maduro i en nylig tv-udsendelse, at “i de kommende uger” ville arbejdere begynde at modtage bonusbetalinger “baseret på” Petro snarere end den suveræne Bolivar..

Japan: CBDC’er ville fungere, hvis der ikke var kontanter, men vi har brug for kontanter for nu

Japan, det land, hvor Bitcoin anerkendes som et officielt betalingsmiddel, har offentligt kasseret begrebet CBDC to gange nu. Den 20. oktober udtrykte Bank of Japan (BoJ) vicegeneraldirektør, Masayoshi Amamiya, sin tvivl om effektiviteten af ​​CBDC og tilføjede, at hans agentur ikke vil udstede sin digitale valuta i den nærmeste fremtid.

Mere specifikt reagerede Amamiya på en teori om, at CBDC’er kan hjælpe regeringer med at overvinde "nul nedre grænse" – en situation, hvor renten falder til nul, og de mister værktøjer til at stimulere økonomien. I henhold til teorien ville CBDC sætte centralbanker i stand til at stimulere økonomien ved at opkræve mere renter på indskud fra enkeltpersoner og virksomheder og således motivere dem til at bruge flere penge..

Stedfortrædende guvernør satte spørgsmålstegn ved denne teori og hævdede, at opkrævning af renter på centralbankudstedte valutaer kun ville fungere, hvis centralbanker fuldstændigt fjerner fysiske penge fra det finansielle system. Ellers vil offentligheden stadig fortsætte med at konvertere digitale valutaer til kontanter for at undgå at betale renter.

Eliminering af fiat-penge i Japan er “ikke en mulighed for os som centralbank”, da kontanter stadig er en populær betalingsmetode i landet, forklarede Amamiya.

Tidligere på året, i april, afviste BoJ offentligt ideen om CBDC for første gang, da Amamiya erklærede, at sådanne valutaer kan have en negativ indvirkning på det eksisterende finansielle system..

Den gang bemærkede Amamiya, at CBDC’er “[stimulerer] global diskussion om, i hvilket omfang centralbanker skal levere deres betalings- og afviklingsinfrastrukturer til samfundet,” og bemærker:

“Udstedelsen af ​​centralbankens digitale valutaer til generel brug kan være analog med at give husstande og virksomheder mulighed for direkte at have konti i centralbanken. Dette kan have stor indflydelse på det førnævnte to-lags valutasystem og private bankers finansielle formidling. ”

EU: Ikke klar til CBDC’er

Den Europæiske Union ser ud til at have valgt en vent-og-se-tilgang med hensyn til CBDC. I september meddelte Den Europæiske Centralbanks (ECB) præsident, Mario Draghi, Europa-Parlamentet, at de ikke har “nogen planer” om at udstede en digital valuta.

ECB-direktøren uddybede ved at hævde, at “teknologier, der potentielt kunne bruges til at udstede en centralbanks digitale valuta, såsom distribuerede hovedbøger, endnu ikke er blevet grundigt testet og kræver betydelig yderligere udvikling”, før centralbanken ville overveje at bruge dem.

Mens han understregede, at “ECB og Eurosystemet i øjeblikket ikke har planer om at udstede en centralbank digital valuta,” tilføjede han også, at hans agentur “nøje analyserede de potentielle konsekvenser af at udstede en sådan valuta som et supplement til kontanter.”

Desuden Draghi Brugt et andet populært argument mod CBDC’er, der antyder, at centralbanken bliver nødt til at konkurrere mod andre banker i detailsektoren:

”Med hensyn til centralbanken, der administrerer individuelle konti for husstande og virksomheder, ville dette indebære, at centralbanken ville konkurrere om detailindskud i banksektoren og føre til potentielt betydelige driftsomkostninger og risici.”

Endelig tilføjede han, at der “ikke var noget konkret behov” for at udstede en ekstra valuta inden for euroområdet i øjeblikket, fordi efterspørgslen efter kontante pengesedler “fortsætter med at vokse” i EU.

Tidligere, i september 2017, da Draghi blev spurgt om nationale kryptokurver, han stresset det følgende: "Ingen medlemsstater kan indføre sin egen valuta […] Eurozonens valuta er euroen." Efter hans kommentar kom live, Estland lukke udviklingen af ​​Estcoin, en national kryptokurrency.

Endvidere erklærede Tyskland sidste sommer sin negative holdning: I juli i år erklærede det tyske forbundsfinansministerium, at udstedelse af et CBDC ville være for risikabelt at gennemføre i et svar til det grønne partis parlamentsmedlem Gerhard Schick.

"Indtil videre er der ingen overbevisende grunde til at udstede digitale centralbankpenge til en lang række brugere i Tyskland og euroområdet," forretningsavis Handelsblatt citeret sagde ministeriet på det tidspunkt.

Ministeriet hævdede endvidere, at de potentielle fordele ved en CBDC – nemlig højhastigheds bankoverførsler – også kunne opnås på andre måder. Kort sagt hævdede agenturet, at CBDC’er involverer "en række risici, der ikke er godt forstået."

Andre frygt fra ministeriet inkluderer en centralbank, der truer dens uafhængighed – da den angiveligt ville få en stærkere position i det finansielle system ved at udstede en kryptovaluta – og krisescenariet, hvor centralbanken rammer hurtigere konkurs og i større skala på grund af lavere transaktionsomkostninger sammen med de klassiske: AML-overholdelse og terroristfinansieringsproblemer.

Canada: CBDC’er kan bære interesse, forbedre velfærdsgevinster

I november 2017 offentliggjorde Bank of Canada en rapport med titlen “Centralbanks digitale valuta: Motiver og implikationer,”, Som blev medforfatter af sin medarbejder i valutafonden. Selvom et sådant papir ikke nødvendigvis repræsenterer den officielle holdning, som Bank of Canada tager med hensyn til CBDC, viser det tydeligt agenturets interesse.

Kort sagt argumenterede dokumentet for, at når samfundet bevæger sig mod at blive kontantfri, bliver centralbankens væsentlige indtægtskilde, seigniorage – dvs. fortjeneste ved at udskrive flere penge – kompromitteret. CBDC giver igen mulighed for at opretholde seigniorage gennem oprettelse af digitale kontanter.

Desuden nævnte Bank of Canada-rapporten manglen på transaktionsgebyrer og økonomisk inklusion som andre potentielle fordele ved CBDC, men fremhævede anonymitet som “uønsket for centralbankens digitale valuta.” Papiret konkluderede, at der er behov for mere forskning for at afgøre, om Bank of Canada skulle implementere et CBDC.

I juli 2018 frigav Bank of Canada endnu en forskning. I det hævder S. Mohammad R. Davoodalhosseini, der arbejder i centralbankens fondsadministration og bankafdeling, at et CBDC har “visse potentielle fordele, herunder muligheden for, at det kan bære interesse”, mens “velfærdsgevinsten ved at indføre CBDC estimeres til op til 0,64% for

Canada. ”

Iran: Forbud krypto, få en CBDC i stedet

I april i år, dage efter at have forbudt lokale banker fra alle kryptotransaktioner, bekræftede en iransk regeringsminister, at en eksperimentel model af en indenlandsk digital valuta var blevet udviklet. Informations- og kommunikationsteknologiminister (ICT), Mohammad Javad Azari-Jahromi, angivet:

“Centralbankens [forbud] betyder ikke forbud mod eller begrænsning af brugen af ​​den digitale valuta i indenlandsk udvikling.”

Især Azari-Jahromi præciserede ikke, om den lokalt udviklede digitale valuta til sidst vil blive gjort tilgængelig for offentligheden, og heller ikke om den vil blive udstedt af Postbanken – hvoraf 51 procent ejes af regeringen – eller af et andet statligt organ..

Nyhederne om den eksperimentelle iranske kryptokurrency kunne knyttes til en rapport, der tyder på, at Iran og Rusland kunne begynde at bruge kryptokurver for at undgå vestlige sanktioner. I maj henviste Mohammad Reza Pourebrahimi, lederen af ​​den iranske parlamentariske kommission for økonomiske anliggender, til kryptovalutaer som en lovende måde for begge lande at undgå amerikanske dollartransaktioner samt en mulig erstatning af SWIFT-interbankbetalingssystemet.

Faktisk opfordrede det amerikanske netværkshåndhævelsesnetværk (FinCEN) for nylig kryptovalutaudvekslinger til at overvåge iransk brug af krypto for at undgå sanktioner.

Singapore: CBDC’er virker effektive, men ikke i den offentlige kontekst

Singapore er angiveligt avanceret i at eksperimentere med en CBDC, selvom det sandsynligvis ikke bliver offentligt.

I juni 2017, Monetary Authority of Singapore (MAS) udgivet en rapport vedrørende det såkaldte “Project Ubin”, en blockchain-drevet plan om at sætte en “tokeniseret form af Singapore Dollar (SGD) på en [privat Ethereum blockchain].” Projektet er et samarbejde mellem centralbanken og blockchain-konsortiet R3 med fokus på udvikling af en blockchain-pilot for at lette grænseoverskridende betalinger.

I januar 2018 kritiserede Ravi Menon, administrerende direktør for MAS, ideen om CBDC’er, især i den offentlige sammenhæng. I et interview med Financial Times, han argumenterede:

”Hvorfor vil centralbanken [udstede digital valuta til offentligheden uden for banken]? Hvis der er nogen følelse af nervøsitet omkring bankerne, vil du have en bankkørsel; alle vil gå ind i centralbanken [med deres indskud] […] Og hvis folk placerer deres indskud i centralbanker, hvem udvider kredit? “

Sverige: Har muligvis brug for et CBDC i det kontantløse samfund

I december 2017 offentliggjorde Sveriges centralbank (Riksbank) en handlingsplan til anden fase af “e-Krona” -projektet. En “e-Krona” defineres som “et generelt elektronisk betalingsmiddel” og som et “supplement til kontanter.” Avisen bemærker også, at Riksbanken “endnu ikke har taget en beslutning om, hvorvidt der skal udstedes en e-Krona, og målet er ikke, at en e-Krona skal erstatte kontanter.”

Faktisk er hovedårsagen til, at Riksbank frigiver “e-Krona” den kraftigt faldende popularitet af kontanter i landet. Centralbanken har gennemført forskning – som af en eller anden grund ikke længere er tilgængelig online – hvoraf den første blev udstedt tilbage i september 2017.

Hvis implementeret, kunne e-Krona fungere under to systemer: en værdibaseret og en registreret-baseret. Sidstnævnte version ville have digitale valutasaldoer gemt på konti i en central database – potentielt backboned af blockchain – mens en værdibaseret e-Krona ville blive gemt separat på “deponerede valutakonti.” Udsigten til, at Riksbanks frigiver en CBDC, er betydeligt høj i betragtning af det tempo, hvormed den bevæger sig til at blive verdens første kontantløse samfund.

Storbritannien: Vi kan lide CBDC’er, men de kan bringe den kommercielle banksektor i fare

I maj angav Bank of England sin holdning til CBDC i to arbejdspapirer. For det første udsendte centralbanken forskning, der analyserede forskellige risici i forbindelse med CBDC’er. Papiret fandt især, at der efter den indledende tilnærmelse ikke var nogen grund til at tro, at indførelse af et CBDC ville have en negativ indvirkning på privat kredit eller på den samlede likviditetsforsyning til økonomien.

En anden arbejdende personale papir antyder, at CBDC vil bringe den nuværende rentable forretningsmodel i brug, der anvendes af kommercielle banker – nemlig opbevaring af enkeltpersoners og virksomheders kontante beholdninger. Tilladelse til den “radikale ide” om, at offentligheden kunne få mulighed for at gemme deres penge i centralbanken i form af centralbankens digitale valutaer og overføre deres penge problemfrit ved hjælp af digitale tegnebøger, advarer forskningen om, at et sådant scenario kan have kritisk konsekvenser for den kommercielle banksektor:

“Banker kan være udsat for en strøm af detailindskud, især i et scenarie med økonomisk stress.”

I maj erklærede guvernøren for Bank of England, Mark Carney, at han var åben for udsigten til implementering af et CBDC, men understregede, at enhver vedtagelse af CBDC ikke ville ske snart.

Indien: Udskrivning af kontanter er dyrt – en CBDC virker billigere

Indien er et af de nyeste lande, der deltager i rækken af ​​stater, der aktivt forsker i CBDC’er, da i august bekræftede Reserve Bank of India (RBI) oprettelsen af ​​en interdepartemental gruppe, der havde til opgave at analysere nytten af ​​at udstede en digital rupee-støttet betalingsmiddel.

Tilsyneladende blev omkostningsovervejelser en vigtig motiverende faktor for at studere fiat-bundet CBDC’er: statistikkerne citeret af Economic Times antyder, at omkostningerne ved udskrivning af papirnotater i Indien var 6,3 milliarder rupees (ca. 89 millioner dollars) i 2018. Desuden hævdede RBIs rapport, at omkostningerne ved fiat-trykning motiverer nogle andre centralbanker til også at blive digitale:

“Globalt har de stigende omkostninger til styring af fiatpapir / metalpenge ført til, at centralbanker rundt om i verden har undersøgt muligheden for at indføre fiat digitale valutaer”.

Andre faktorer, der er citeret af den indiske centralbank, angiver angiveligt “hurtige ændringer i betalingsindustrien” og “stigningen” af private digitale tokens..

EY Indiens Mahesh Makhija fortalte avisen det "ideen om en centralbank udstedt digital valuta er meget lovende, selvom problemer omkring digital forfalskning skal løses."

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map