La Chine émet des obligations sur la blockchain est un signe de ce qui va arriver

La Banque centrale de Chine a récemment émis 20 milliards de yuans chinois (2,8 milliards de dollars) d’obligations spéciales, qu’elle a vendues afin de financer les petites et micro-entreprises, selon le China Development Network..

Cette récente émission d’obligations de 2,8 milliards de dollars n’est rien à regarder deux fois et était largement attendue, compte tenu du solde des prêts inclusivement aux petites et micro-entreprises de la banque à 404 milliards de yuans jusqu’à présent cette année – soit une augmentation de 35,36% depuis la fin du l’année précédente et au service de près de 410000 propriétaires de petites et micro-entreprises.

Cependant, ces obligations n’ont pas été émises de manière standard, ce qui a suscité l’intérêt des acteurs du marché du monde entier. Au lieu de cela, la banque centrale chinoise a utilisé la blockchain pour organiser l’affaire, ce qui pourrait être considéré comme une surprise si l’on considère la position de la Chine sur la technologie décentralisée..

Le système d’émission de blockchain développé par la Chine a été présenté pour la première fois et il se chargera de l’administration et du suivi de ces obligations à deux ans avec un taux de coupon de 3,25%..

Bien que l’utilisation de la blockchain et d’autres caractéristiques notables de l’émission contraste avec la position passée de la Chine, elle peut bien s’aligner sur sa stratégie récemment révélée et peut également avoir d’autres implications importantes. Pour tout ce que cela implique, l’acte n’était pas inhabituel de la Chine si l’on considère les tendances qui se sont déroulées depuis le panne de crypto du pays en 2017. La Chine prend tout son sens en matière de blockchain, et son pivot rapide vers la technologie du grand livre n’est pas une bombe.

Des passionnés vigilants vérifient le penchant de la Chine pour le DLT

Au cours des dernières années, les innovations en matière de blockchain et de crypto-monnaie ont été étouffées en Chine à un degré qui correspond au livre de jeu de tolérance zéro du pays. En 2017, le pays a interdit Bitcoin (BTC), puis a fermé les échanges, ce qui avait un précédent et visait à réprimer la fuite des capitaux. Mais ensuite, il a fermé toutes les offres de pièces initiales potentielles – laissant très peu de choses à attendre pour les amateurs de blockchain. Il semblait que la crypto-monnaie était morte dans le pays jusqu’à un peu plus tôt cette année.

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2019 a révélé l’opposition passée de la Chine à la crypto-monnaie comme une hésitation opportune et une délibération pluriannuelle potentiellement avisée devant le déploiement officiel de son système de blockchain et de crypto-monnaie contrôlé par l’État. Du moins c’est à ça que ça ressemble maintenant.

L’interdiction par la Chine des systèmes de blockchain semble maintenant qu’elle n’avait pas grand-chose à voir avec l’idéologie et concernait davantage le contrôle. C’est une estimation sûre étant donné qu’en termes de blockchain et de crypto-monnaie, cette année, la Chine a lancé à la fois le système d’émission d’obligations blockchain et sa crypto-monnaie émise par la Banque centrale (CBDC)..

La déclaration de la CBDC prouve que cette hypothèse est correcte et montre que la Chine n’a jamais vraiment évité la technologie décentralisée, juste extérieurement. L’émission d’obligations sur une blockchain est le deuxième indice consécutif en cette faveur, le système n’utilisant que les capacités supérieures de suivi des données de la blockchain et non rien qui puisse être considéré comme spéculatif – tout comme avec une monnaie numérique nationale. La blockchain fait pour les obligations ce qu’une pièce stable nationale fait pour la fiat: la rentabilité tout en laissant les aspects les plus risqués de la crypto à la porte.

La blockchain est une question de contrôle

Vu sous cet angle, le système d’obligations blockchain n’est pas aussi surprenant que prévu. Lin Le, PDG d’Energy Blockchain Labs, a déclaré à Cointelegraph:

«L’émission d’obligations et la gestion de la durée sont nécessaires pour contrôler l’information et le capital avec une supervision appropriée. L’enregistrement de l’émission sur la blockchain pourrait contribuer à la transparence des informations et à une exposition indue. Avec l’aide de la monnaie numérique, les flux de trésorerie seront surveillés par des contrats intelligents qui pourraient être liés à ce système. Par conséquent, le marché devrait s’attendre à ce que le système obligataire fonctionne avec la monnaie numérique.

Les progrès d’autres pays en matière d’obligations blockchain renforcent les attentes quant à l’adoption par la Chine de progrès similaires. Le Japon a été le premier à émettre des obligations sur une blockchain et libellée en Bitcoin, avec l’émission 2017 de Fisco. Même la Banque mondiale a émis des obligations blockchain via son système Bond-i en collaboration avec RBC Capital Markets, TD Securities et la Commonwealth Bank of Australia. D’autres tendances internes indiquent également que le système obligataire nouvellement utilisé par la Chine changera de forme.

Un facteur est le montant de l’émission, qui ne manquera pas de passer d’un maigre 2,8 milliards de dollars, et l’autre est le soutien éventuel à la CBDC. Sur le papier, il semble que la fusion de la monnaie numérique nationale dans le système d’émission d’obligations blockchain serait idéale.

La Banque centrale de Chine pourrait utiliser le grand livre pour suivre les paiements d’intérêts en crypto-monnaie, puis payer les intérêts directement sur sa pièce stable en yuans. D’un autre côté, les institutions et les investisseurs particuliers pourraient utiliser la CBDC pour acheter les obligations sans passer par un courtier.

«À l’heure actuelle, l’utilisation de la blockchain pour émettre des obligations peut rationaliser les procédures d’approbation et réduire le coût d’émission et ainsi améliorer l’efficacité de l’émission», a déclaré Arthurine Xiang, directeur marketing de la société d’infrastructure de blockchain Quarkchain, a déclaré à Cointelegraph, ajoutant que:

«À l’avenir, on traiterait d’abord la blockchain comme un outil comptable de sorte que l’émission devienne plus efficace avec de nombreuses fonctionnalités supplémentaires. Bien entendu, les avantages de la blockchain ne s’arrêtent pas là. Avec l’utilisation de contrats intelligents, les utilisateurs peuvent payer et recevoir des intérêts automatiquement. Dans l’ensemble, l’utilisation de la blockchain permet de négocier plus facilement les obligations et améliorera le niveau d’automatisation tout au long du processus d’émission. »

Blockchains centralisées: le compromis idéal?

C’est peut-être dans ce sens que l’écosystème naissant de la blockchain en Chine se dirige, et l’émission relativement petite en 2019 n’est qu’une indication que la technologie en est à ses débuts expérimentaux. Selon Xiang, «il ne s’agit que d’un essai à petite échelle, ce qui est tout à fait normal». Xiang pense qu’un tel test sera probablement évalué de manière approfondie, poursuivant:

«Si l’administration pense que les risques sont tolérables et que la perception du public est favorable au nouveau processus, elle continuerait à émettre ce type d’obligation et augmenterait l’échelle d’émission.»

Au fur et à mesure que les émissions augmentent et finissent par se lier au système de crypto-monnaie de l’État, la mobilisation de la blockchain par la Chine prend un thème nettement centralisé. C’est un fil conducteur dans de multiples organisations publiques et privées, car les avantages de la blockchain sont extraits d’écosystèmes décentralisés et s’appropriés entre les mains du gouvernement ou de grandes institutions.

Le fait que cela se passe en Chine fait partie du cours, mais c’est toujours passionnant à voir étant donné la chronologie et ce qui s’est passé à ce sujet dans la mémoire récente. Cependant, le résultat n’est peut-être pas ce que la plupart s’attendent à ce qu’un système alimenté par la blockchain produise: un système centralisé et contrôlé.

Mike Owergreen Administrator
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