Bitcoinin ja kullan lyhytaikainen korrelaatio ei ole merkki vertailukelpoisuudesta

Bitcoinin (BTC) ja kullan yhden kuukauden korrelaatio saavutti ennätyskorkeuden, 68%, kun Bitcoin osui elokuun alussa 12 000 dollariin, mutta korrelaatio kaatui 20% seuraavalla viikolla. Tästä huolimatta Bitcoin näyttää aseta digitaalikullaksi vuonna 2020, kun otetaan huomioon hintakorrelaatiot ja trendit futuurimarkkinoilla.

Sekä kullalla että Bitcoinilla on ilmiömäinen vuosi edellisen vuoden tuoton suhteen. Skew Analyticsin mukaan kullalla on 27,93% YTD-tuotto, kun taas Bitcoinilla on 71,68% YTD-tuotto. Vaikka Bitcoin näkee paljon suurempaa volatiliteettia kuin kulta, näyttää siltä, ​​että näinä epävarmoina pandemian aikoina sijoittajat pyrkivät kohti arvoltaan varastoja, kuten kultaa ja Bitcoinia.

Sama mutta erilainen

Bitcoin ja kulta ovat perinteisessä mielessä hyvin erilaisia ​​omaisuuseriä, mikä johtuu pääasiassa likviditeetistä, koska molemmat ovat omaisuuden elinkaarensa eri vaiheissa. Kullan markkina-arvo on tällä hetkellä noin 9 biljoonaa dollaria, kun taas Bitcoinin markkina-arvo on vain 228 miljardia dollaria.

Nämä suuret erot syrjään, kulta ja Bitcoin liittyvät suurelta osin kahden samankaltaisuuden vuoksi: molemmat varat on “kaivettu” ja niiden niukkuus aiheuttaa joustamattoman tarjonnan. Jälkimmäinen tarkoittaa sitä, että riippumatta siitä, kuinka paljon omaisuuden hinta nousee, tarjonta ei voi lisääntyä tuotantorajoitusten vuoksi. Hyödykkeitä, joilla on joustava tarjonta, ei olisi niukasti, joten niitä ei voida pitää arvon varastoijana. OkCoinin salauspörssin likviditeettipäällikkö Dan Koehler kertoi Cointelegraphille: “Vaikka kaikilla varoilla voi olla arvoa kysynnän ja tarjonnan perusteella, rajoitettu kulta- ja BTC-saatavuus antaa heille ainutlaatuisen suunnitelman arvon säilyttäjänä.”

Vaikka kulta on omaisuus, jota pidetään arvovarastona, sillä on käytön kannalta muutamia sovelluksia elektroniikka- ja koruteollisuudessa, ja hallitukset ja keskuspankit käyttävät sitä pääasiassa fiat-valuutan arvonhaltijana, kun taas Bitcoinia käytetään puhtaasti sijoittajien arvon säilyttäjänä.

Koehler huomautti myös, että Bitcoinin volatiliteetti on haitallista “digitaalisen kullan” otsikolle, kun siitä näyttää olevan turvallisuustekijä: “Bitcoin on taistellut pitääkseen myös tämän otsikon, mutta sen aikaisemmat korkean volatiliteetin jaksot ovat estäneet sitä vangitsemasta. enemmän markkinaosuutta tälle nimikkeelle. ” BeQuantin – salauspörssin ja institutionaalisen välitystoiminnan tarjoajan – tutkimuspäällikkö Dennis Vinokourov kertoi Cointelegraphille, että Bitcoinin maksimalistit ihailevat deflaatiovaroja ja lisäivät: “Kun otetaan huomioon kultaisen turvasataman ja inflaation suojausasema, se on luultavasti ainoa toinen omaisuus, joka muistuttaa jonkin verran Bitcoinin alkuperäiskansoja. “

Vaikka korrelaatioita käytetään usein kahden omaisuuden vertaamiseen rahoitusmarkkinoilla, Vinokourov varoittaa sijoittajia edelleen keskittymästä Bitcoinin hajauttamiseen sen sijaan, että luotettaisiin liikaa korrelaatioarvoihin eri aikakehyksissä:

“Vaikka kahden kuukauden korrelaatio on noussut viime aikoina aina 68%: iin, paljon yleisemmin käytetty kolmen kuukauden mitta on vain 15%, kun taas pidempi kesto, kuten 1 vuosi, korrelaatiokerroin on jopa alempi. Sellaisena varovaisuus on perusteltua, kun rakennetaan investointityö yllä olevien mittareiden perusteella, ja sen sijaan saattaa olla parempi keskittyä sen sijaan Bitcoinin monipuolistamiseen. “

On tärkeää huomata, että pidemmällä aikavälillä Bitcoin on suurelta osin korreloimaton kaikkien sijoittajien käytettävissä olevien pääomien kanssa. Korrelaatio perinteisten omaisuuserien kanssa on yleensä välillä 0,5 – -0,5, mikä viittaa siihen, että niiden tuottojen suhde on erittäin heikko.

Kuva 1

Korrelaatiolukuja tarkasteltaessa on tärkeää pitää mielessä, että nämä kaksi omaisuutta edustavat viime kädessä erillisiä markkinoita, joilla on erilaiset makro- ja mikrotaloudelliset tekijät kumpaankin niistä. Koehler edisti tätä varovaisuuden ääntä toteamalla:

“On tärkeää muistaa, että historiallinen korrelaatio näyttää vain osoittavan, kuinka kaksi markkinaa on liikkunut yhdessä tai irtautunut, mutta se ei ole selitys tällaisille liikkeille. [..] Uutiset yhdessä omaisuuserässä (esimerkiksi BTC-haarukka) eivät välttämättä vaikuta millään tavalla kultamarkkinoihin, ja sellaisenaan BTC: n epävakaus kyseisen tapahtuman ympärillä ei välttämättä heijastu melkein yhtä paljon kultamarkkinoilla ja korrelaatiot voivat laskea kun hyödykkeen tuotot poikkeavat. “

Esimerkiksi kaikkien aikojen korkein Bitcoinin ja kullan välinen korrelaatio havaittiin samanaikaisesti, kun maailman suurin liiketalousyritys Microstrategy osti 250 miljoonaa dollaria Bitcoinissa, mikä teki omaisuuserästä ensisijaisen kassavaraston. Tätä pidetään merkittävänä merkkinä institutionaalisesta kiinnostuksesta. Virgin Tatiassa sijaitsevan Gate IO: n kryptovaluutan markkinointijohtaja Marie Tatibouet kertoi Cointelegraphille, että tämä merkitsee valtavaa validointia ja lisäsi:

“Q1: n ja Q2: n aikana korrelaatio on noussut koronaviruksen puhkeamisen jälkeen saavuttamaan merkittäviä huippuja, lähellä 50% ja 60%. Näinä pandemian epävarmuuksien aikoina, kun inflaatio leijuu ympäri maailmaa, ihmiset etsivät turvapaikkaa. “

Korrelaatio muihin markkereihin

Sen lisäksi, että Bitcoinia korreloidaan kultaan, sitä verrataan usein standardiin & Poor’s 500 -indeksi, Yhdysvaltain dollari ja jopa VIX-volatiliteetti-indeksi. Huolimatta siitä, että öljy on markkinoiden eniten kauppaa käynyt hyödyke, West Texas Intermediate -yhtiön ja BTC: n välillä ei voida vedota korrelaatioihin..

Tämä johtuu suuresta öljytarjonnasta ja sitä pidetään runsaana, edullisena resurssina. Tämä osoitettiin äskettäin pandemian aikana, jolloin öljyn hinta laski negatiiviseksi ja sijoittajille maksettiin vain öljyn varastoimisesta. Tatibouet tarkensi miksi S&P 500: ta käytetään usein vertailukohtana hintakorrelaatiossa Bitcoinin kanssa:

“Kolikon ja S: n välinen korrelaatio&P on ollut merkittävämpi vuosien varrella kuin digitaalisen omaisuuden ja kullan välillä. Samalla kullalla ja BTC: llä näyttää olevan läheisempi suhde, mutta BTC – S&P 500-vuorovaikutus tapahtuu eri tavalla, mikä liikkuu suuremmalla osalla syklisemmin. Kun BTC-hinta laskee, korrelaatio osakemarkkinaindeksin kanssa kasvaa, ja kun BTC-hinta palautuu, niiden korrelaatio vähenee. “

Sekä pitkän että lyhyen aikavälin korrelaatiomittareissa Bitcoinilla näyttää olevan suurempi korrelaatio S: n kanssa&P 500 -indeksi kuin kulta, yhden vuoden korrelaatio 0,36, kun kulta on 0,08.

Bitcoin koetaan riskialttiimmaksi

Kultaan verrattuna Bitcoinin koetaan usein olevan riskialttiimmaksi johtuen sen korkeammasta volatiliteetista, pienemmästä likviditeetistä ja alhaisemmasta hallitusten ja instituutioiden omaksumisesta verrattuna kultaan, joka on ollut yksi markkinoiden historiallisesti eniten hyödykkeiksi muutetuista varoista. Vinokourov käsitteli Bitcoinin hintojen volatiliteettia suhteessa riskiin:

Kuva 2

“Bitcoinin taipumus käydä parabolisia hintajoukkoja sekä flash-kaatumisia tästä asiasta on suurempi riski sen havaitulle käsitykselle olla arvovarallisuuden varasto kuin hintojen volatiliteetti. Loppujen lopuksi sanotaan, että volatiliteetti on käänteinen likviditeetin mittari. […] Mihin tahansa omaisuuserään voi kohdistua liiallista volatiliteettia, viime kädessä on merkitystä sillä, miten markkinaosapuolet, mukaan lukien likviditeettipalvelujen tarjoajat, reagoivat hintojen löytämiseen liittyviin tyhjiöihin ja muihin riskeihin.

Sovittuaan, että kulta on historiallisesti vakaampi omaisuus, Tatibouet kertoi, että “suojauksen osalta BTC on tehokkaampi lyhyellä aikavälillä, erityisesti levottomia markkinoita vastaan”. Lisäksi hän huomautti, että “kullan tuotot ovat pienemmät kuin Bitcoinin, mikä tekee digitaalisesta kullasta paljon houkuttelevamman sen riskialttiista ominaisuuksista huolimatta.”

Nykyisessä härkäajossa, joka on vienyt Bitcoinin $ 12,300: n alueelle, useat perinteiset varat ja hyödykkeet voisivat luoda hintasuhteet Bitcoiniin. Sijoittajien olisi kuitenkin oltava varovaisia ​​makrotaloudellisista tapahtumista, jotka vaikuttavat näihin korrelaatioihin.

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me
Like this post? Please share to your friends:
map